Кто такой уоррен баффет

Первые успехи Баффета

Главным принципом работы Уоррена Баффета является вкладывание денег в акции лишь тех фирм, которые хорошо управляются. В отличие от другого знаменитого инвестора, Джорджа Сороса, Баффет не интересовался краткосрочными спекуляциями.

Он вкладывал деньги только в те компании, которые, по его мнению, останутся на рынке еще очень и очень долго.

Такая нехитрая стратегия приносила и приносит до сих пор удивительные плоды. За пять лет существования компании Баффета, акции, находившиеся во владении фирмы, выросли на 251%, в то время как индекс «Доу-Джонса» (самый известный фондовый индекс рассчитывается на основе цен акций 30 крупнейших компаний США, взятых по ведущим отраслям промышленности) поднялся всего на 74%. Еще через пять лет акции Баффета стоили уже на 1156% дороже, «Доу-Джонс» за это время смог подрасти лишь на 122%.

Покупка The Berkshire Hathaway

Это был первый крупный успех Баффета. Стартовая площадка для второго, куда более масштабного, была заложена в 1969 году, когда стоимость Buffett Associates достигла 102 млн долларов. Баффет неожиданно распустил фонд и продал все его активы, зато приобрел небольшую текстильную компанию The Berkshire Hathaway (ВН), находившуюся в то время в глубоком кризисе.

Ее акции продавались по 8 долларов за штуку, тогда как стоимость чистых активов позволяла продавать их и по 20 долларов. Оценить это смог только Баффет, который за три года выкупил половину ВН. Однако вопреки ожиданиям остальных акционеров он не стал развивать текстильное производство, а все доходы компании направлял на покупку ценных бумаг.

Как раз в это время американские страховые компании получили от законодателей огромные налоговые льготы. Быстро оценив будущую доходность этого бизнеса, Баффет постепенно приобрел в собственность пять крупнейших страховых фирм Америки и попал в точку.

«Наша основная деятельность – страхование»

В то время страховые компании лучше инвестировались, чем другие. Страховые взносы – это оплаты вперед, а значит, обеспечивался приток наличности для дальнейшего создания различных фондов. Механизм сработал, и это оказалось самой большой новостью после обморочного состояния страны с 1930 года.

Баффет же не успокаивался и всегда находился в поисках других ценностей, продолжая делать покупки, заполняя свой портфель акциями твердых компаний, которые поднимались в стоимости, стоило только восстановить их опору. В результате, когда ему едва перевалило за сорок, он стал владельцем 28-миллиардного состояния.

В выборе объектов для инвестиций Уоррен Баффет придерживается исключительно фундаментального анализа, он выбирает акции по финансовым и производственным показателям компаний. Он покупает не просто акции, а успешный бизнес, который стоит за этими ценными бумагами. При этом Баффет предпочитает те активы, которые, по его мнению, на момент покупки недооценены.

Объяснить, как Баффету удалось угадать в каждом конкретном случае, не может никто. Но главный принцип, который лежал в основе его успеха, известен – Баффет никогда не спекулировал акциями. Он, как выражаются аналитики, их «прочно инвестировал».

Детство и юность

Уоррен Эдвард Баффетт появился на свет 30 августа 1930-го в городе Омаха штата Небраска. Он был единственным сыном в своей семье, в которой было всего четверо детей. Его отец Говард Баффетт был биржевым маклером, а затем и политиком. Дед Уоррена  владел продуктовым магазином в Омахе.

Первые свои хоть и небольшие деньги Баффет сумел заработать уже в шесть лет. Он купил в магазине деда упаковку Coca-Cola, которая состояла из шести банок и стоила 25 центов. Затем пришел дамой и продал каждую штуку по 5 центов своим родственникам. Таким образом, Уоррен получил прибыль в пять центов. А в 11-летнем возрасте Уоррен Баффетт начал интересоваться работой своего отца. В том же году будущий Оракул из Омахи берет в долг деньги у отца и покупает свои самые первые три акции у компании Cities Service (по 38 $ за каждую). После покупки они подешевели до 27 $, но спустя всего несколько дней акции поднимаются до 40 долларов. Баффетт не стал рисковать и продал ценные бумаги. На этот раз он заработал уже не 5 центов, а 5 долларов чистой прибыли. Спустя еще несколько дней цена тех же акций неожиданно взлетела до 200 $. Будущий инвестор огорчился, но получил ценный урок — он понял, что терпение вознаграждается.

В 13 лет Уоррен устраивается на работу по доставке газет Washington Post. После нескольких дней работы он составляет план своего маршрута. Это помогло ему сэкономить свое время и повысить в разы производительность. Таким образом, он стал зарабатывать больше денег. Через какое-то время его доход стал превышать зарплату директора из почтового отделения. За один год работы он сумел накопить 1,5 тыс. $, их он потратил на покупку земельного участка, который приобрел для того, чтобы сдавать его в аренду фермерам.

Затем Баффет пробует себя в игорном бизнесе. Он покупает по заниженным ценам поломанную, вышедшую из строя игровую технику. Уоррен сдает её в ремонт, после чего размещает в самые посещаемые места — магазины, парикмахерские и подобные учреждения. Заработанной на автоматах прибылью он честно делится с владельцами заведений. В среднем его чистый заработок с этого бизнеса составил 600 $ в месяц.

Интересные факты о миллиардере Баффетте

Наш герой щедр на интересные перлы, которые уже «растащили» на цитаты. Познавательно будет привести их и в рамках нашего обзора:

«Я всегда знал, что стану богатым. Не припомню, чтобы я усомнился в этом хоть на минуту», – хороший мотиватор для последователей.

Про свой непрезентабельный вид Баффетт отшучивался: «Я на самом деле ношу дорогие костюмы, это просто на мне они выглядят дешево».

Знаменитый инвестор считает: знакомиться с деятельностью компаний нужно не только по финансовым отчетам, но и обратить внимание на реальное положение дел в ней, уровень подготовки топ-менеджеров: «Управлять компанией может любой дурак, ведь когда-нибудь этот дурак и возглавит её». Интересно, что миллиардер не только является персонажем многих мировых авторов – он и сам пишет книги

В своих трудах он делится советами правильного инвестирования. История успеха знаменитого Уоррена Эдварда Баффетта нашла отражение в его произведениях – «Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями» и «Назад в школу! Бесценные уроки великого бизнесмена и инвестора»

Интересно, что миллиардер не только является персонажем многих мировых авторов – он и сам пишет книги. В своих трудах он делится советами правильного инвестирования. История успеха знаменитого Уоррена Эдварда Баффетта нашла отражение в его произведениях – «Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями» и «Назад в школу! Бесценные уроки великого бизнесмена и инвестора».

Миллиардер всегда с удовольствием дает советы:

Гений-бизнесмен знает цену своему времени. Не зря в 2014 году один сингапурский бизнесмен заплатил 2,2 млн долларов за обед с ним.

Средства массовой информации не просто так называют нашего героя «оракулом из Омахи» – он всегда работает на опережение рынка. И в этом вопросе ему действительно нет равных.

Неудача № 1. «Мама меня не так воспитала»

В нынешний век пристального внимания к психологии модно списывать проблемы во взрослой жизни на детские психотравмы и неправильное воспитание. Родители недодали внимания, денег, душевного тепла и не помогли ребенку стать успешной личностью. У Баффета всегда были сложные отношения с матерью, у которой наблюдались вспышки беспричинной ярости. Из-за этого Уоррен полюбил школу, так как она давала ему возможность избегать общения с психически неуравновешенной матерью. В 12 лет Уоррен даже пытался сбежать из дома, недовольный тем, что семья переехала из родного города, Омахи. Но остался из-за отца. Тот поддерживал его увлечение математикой и верил, что сын способен многого добиться.

Отец, бросивший журналистику ради игры на бирже, а затем не побоявшийся начать политическую карьеру, стал для мальчика главным вдохновителем и примером.

Молодой Уоррен Баффет

Актуальный портфель акций Berkshire Hathaway

Формирование философии инвестирования Уоррена Баффетта

Тут есть смысл немного отвлечься и остановиться на том, почему Бенджамин Грэм является легендой и Уоррен Баффетт не перестает повторять, что именно его идеи позволили ему стать тем, кем он стал.

Основная суть инвестиционных идей Грэма в том, что нужно покупать актив дешевле его реальной стоимости (ценности или value — отсюда и название самого подхода к инвестированию — value investing).

Т.е. вы покупаете ценную бумагу, которую рынок оценивает в данный момент неправильно. Вы покупаете ее за 50 центов, но знаете, что реально она стоит, к примеру, доллар или больше. Проходит время и участники рынка понимают, что был неправы — цена поднимается и вы продаете с прибылью.

Звучит легко и непринужденно, но в реальности все не так гладко чаще всего.

Некая ценная бумага (а это может быть акция, облигация, варрант, опция и т.д.) может стоить дешево, когда люди на рынке считают, что у компании проблемы, что грядет общая рецессия, что ближайшее будущее компании (или просто индустрии в которой она работает) не очень радужно и еще по массе других причин.

Т.е. вы, как потенциальный инвестор — изучаете состояние компании, состояние рынка на котором она работает и принимаете решение, что не все так плохо и в будущем, когда облака рассеятся цена подрастет.

Грэм ориентировался на то, что по результатам анализа баланса компании, вы рассчитываете стоимость чистых активов на одну акцию. И если эта величина сильно выше нынешней цены на рынке, то есть смысл задуматься о покупке.

Выбор Колумбийского университета Баффетом был обусловлен как раз тем, что там преподавал Бенджамин Грэм. И после окончания обучения Баффетт напросился на работу (предлагая работать бесплатно) в компанию Грэма в качестве инвестиционного аналитика. С Грэмом Баффетт проработал всего два года, т.к. в 1956 году Грэм решил закрыть свое инвестиционное партнерство и уйти на пенсию.

Для общего понимания важности работы у Грэма в дальнейшей карьере Баффетта стоит немного рассказать о инвестиционном партнерстве Грэма-Ньюмана. Это партнерство можно считать одним из первых (если не первым) настоящим хедж-фондом

Это партнерство можно считать одним из первых (если не первым) настоящим хедж-фондом.

Хедж-фонды приобрели особую популярность в последние годы.

Хедж-фонд — это инвестиционный фонд, который может проводить разного рода операции с различными ценными бумагами.

Основное отличие от обычного совместного фонда (mutual fund) — это то, что такой фонд может открывать как длинные, так и короткие позиции (продавать ценные бумаги без покрытия — short sale) и в США для инвестиций в хедж-фонд нужно быть «квалифицированным инвестором» (с минимальными ограничениями по доходу и капиталу, т.к. инвестиция считается крайне рискованной и подходящей только для относительно богатых людей).

Грэм и его партнер Ньюман использовали разные стратегии для максимизации прибыли.

Наряду с обычными короткими и длинными продажами они участвовали в разного рода специальных ситуациях (реорганизации компаний, арбитраж на разных рынках и т.д.). Но основу основ с точки зрения философии инвестирования составляли покупки ценных бумаг ниже их реальной ценности (тот самый value investing) и продажа через некоторое время по более высокой цене.

Надо сказать, что партнерство Грэма было весьма успешным и позволило ему комфортно уйти на пенсию в 1956 году. В последующие 20 лет он продолжал преподавать, писать книги и закончил свою жизнь в возрасте 82 лет на юге Франции.

Юг Франции прекрасен

Инвестиционное партнерство Баффетта

После закрытия компании Грэма Баффетт вернулся из Нью-Йорка в Омаху.

К тому моменту он был уже сравнительно богатым человеком, несмотря на юный возраст (ему было всего 25 лет). Его накопления (разумно инвестированные) составляли порядка 127000$ (с учетом инфляции — на 2018 год это более 1,1 млн.долларов).

Баффетту не хотелось оставаться в Нью-Йорке, несмотря на то, что  Грэм предложил ему остаться работать в компании, несмотря на смену собственников, и стать там миноритарным акционером.

Уоррен был к тому времени женат, уже появились дети и он планировал вернуться в Омаху и уйти на пенсию…

Да именно так — уйти на пенсию — читать, заниматься инвестициями и жить в своё удовольствие. Баффетт предполагал, что благодаря его навыкам в инвестировании (которые он приобрёл по большей части работая с Грэмом) он сможет благодаря сложному проценту (проценты на проценты) увеличивать свой капитал (обгоняя инфляцию), несмотря на текущие расходы.

По его собственным словам — он точно не хотел опять заниматься брокерской деятельностью (продавать ценные бумаги), но знакомые, зная о его опыте, начали его просить дать рекомендации по инвестициям. Одним словом к нему шли за советом — куда вложить деньги. Подумав, Баффет решил создать инвестиционное партнерство на манер партнерство Грэма.

Уоррен Баффетт с семьёй в 1956 году

Первыми инвесторами были его родственники — мама, тетя, сестра, тесть, шурин плюс сосед по студенческому общежитию и знакомый адвокат — вот и все первые инвесторы Баффетта.
Капитал первого партнерства составил 105100 долларов (из них всего 100 долларов вложил сам Баффетт).
Это был 1956 год и 105100 долларов с учетом инфляции равнялись бы 945000 долларов 2018 года.

Условия соглашения были таковы, что Баффетт получал 50% от увеличения стоимости активов партнерства сверх 4%. И возмещал 25% убытков (неслыханные условия по сегодняшним меркам).

Т.е. если прирост стоимости активов был меньше 4% в год, то Баффетт не получал ничего за свою работу.

Также он не брал модную сегодня — management fee (плату за управление) — когда управляющий получает процент от стоимости активов вне зависимости от результатов.

Одним словом схема вознаграждения была составлена таким образом, чтобы интересы управляющего (Баффетта) были идентичны интересам его клиентов (инвесторов в партнерство) и не было конфликтов интересов (что так редко встречается сейчас).

Впоследствии, когда появлялись новые желающие инвестировать деньги вместе с Баффетом появлялись новые партнерства (по сути — отдельные компании) и у них были немного другие схемы распределения прибыли и вознаграждения основного партнера (т.е. самого Баффетта).

Тут стоит отметить, что деньги самого Баффетта изначально не были инвестированы ни в одно партнерство. Но с другой стороны деньги его близких родственников и друзей стояли на кону, а значит и репутация и будущее самого Баффетта.

Финансовое состояние

Еще недавно Баффетт был вторым по величине финансового состояния человеком на планете, уступая пальму первенства только создателю Microsoft. Сегодня крупный мировой инвестор находится на третьем месте (первое теперь занимает Джефф Безос).

Финансовое состояние нашего героя в 2018 году равно 84 млрд долларов. Интересно проследить за изменениями богатства в течение периода 2014-2018 годов:

В динамике это можно выразить так:

Рис. 1. Динамика изменений богатства У. Баффета за 2014-2018 гг.

Солидный возраст миллиардера навевает на некоторые размышления о том, что дальше станет с Berkshire Hathaway. Ведь ни для кого не секрет, что высокая стоимость акций полностью зависит сегодня от его работоспособности. Сможет ли преемник также достойно продолжить дело – еще большой вопрос.

К тому же сам Баффетт держит интригу: он заявил, что уже нашел равноценного себе наследника (возможно, давний партнер Чарли Мунгер, а, может быть, и председатель Government Employees Insurance Co Лу Симпсон). А не так давно миллиардер и вовсе заявил, что 99% своих богатств он отдаст благотворительному фонду.

Уоррен Баффет: биография

Уоррен родился в семье владельца брокерской конторы Говарда Баффета. Помимо него, в семье Говарда и Лейлы Шталь было две дочери: Дорис и Роберта.

Вот ключевые факты биографии Баффета:

Книга, изменившая жизнь Уоррена.

В Сети можно найти списки книг, которые рекомендует прочитать Уоррен. Он сам написал несколько произведений. В 2008 году издание USA Today подсчитало, что в течение года вышло более 47 книг с его именем в названии.

При этом в жизни Уоррена была одна книга, которая определила всю его судьбу. В семь лет в публичной библиотеке штата Омаха он прочитал книгу Фрэнсиса Минакера «1000 способов заработать $1000» (1936). С тех пор желание разбогатеть не оставляло юного Баффета.

Каждое Рождество тетя дарила ему деньги. Они стали для Уоррена стартовым капиталом. Он продавал кока-колу и жвачку, марки, мячи для гольфа, а по выходным арахис с поп-корном на футбольных матчах, доставлял газеты, работал в продуктовом магазине деда.

В 11 лет Уоррен познакомился с миром финансов. Вместе с сестрой Дорис он приобрел несколько акций и заработал по $5 после продажи. Баффет любит рассказывать, что продал акции по настоянию сестры, которая боялась потерять вложенные деньги. Спустя несколько дней после продажи акции резко поднялись в цене

Из истории будущий инвестор вынес урок о важности терпения

В 14 лет его сбережений хватило на покупку участка земли, которую он сдал в аренду. А в 15 лет создал первый бизнес. На сбережения он купил автомат для игры в «Пейнтбол» и поставил его в одной из местных парикмахерских. Через несколько месяцев у него уже была сеть автоматов в Омахе, а к концу года Уоррен продал бизнес за $1,2 тыс.

Образование.

Баффет начинал учиться в родном штате. Но когда Уоррену было 12 лет, отца Говарда избрали конгрессменом, и семья перебралась в Вашингтон. После окончания школы Уоррен по настоянию отца поступил в Уортонскую школу бизнеса при университете Пенсильвании. Проучившись два года, Уоррен понял, что уровень преподавания его не устраивает, и перевелся в университет Небраски, где к 19 годам получил степень бакалавра делового администрирования.

К тому времени у него было $9,8 тыс. — огромная сумма на начало 1950-х. Продолжить образование Баффет решил в Школе бизнеса при Колумбийском университете. Согласно легенде, Уоррен узнал, что там преподает знаменитый американский экономист Бенджамин Грэм. Он написал письмо, в котором выразил удивление, что Грэм еще жив. Якобы после этого он получил приглашение от мэтра. В 1951 году Баффет получил степень магистра экономических наук.

Фото: flickr.com: UGC

Инвестиционная деятельность.

В 1954 году Баффет получил работу у Бенджамина Грэма. Его годовой доход к тому времени составлял $12 тыс. Спустя два года Грэм, слывший жестким начальником, вышел на пенсию, закрыл фирму, а Уоррен с полученным опытом отправился в самостоятельное плавание.

Его состояние оценивалось в $174 тыс. Его он инвестировал в Buffet Partnership Ltd, просуществовавшую несколько лет. К началу 1960-х Баффет управлял семью инвестиционными компаниями, а в 1962 году его годовой доход перевалил за $1 млн.

Тогда же он объединил все компании в одну и вложился в Berkshire Hathaway, которая и до сегодняшнего дня ассоциируется с его именем. В 1970–1980-х годах Баффет прослыл гением инвестирования, скупая акции успешных компаний Washington Post, Coca-Cola и ряда других. После урока, полученного от продажи акций в 11 лет, Баффет придерживался стратегии долгосрочного инвестирования.

В 2008 году мир охватил экономический кризис. Компания Berkshire Hathaway потеряла 77% прибыли, но при этом Баффет не потерял состояния и стал самым богатым человеком мира, подвинув на пьедестале Билла Гейтса, который удерживал место №1 целых 13 лет. К 83-м годам Уоррен зарабатывал в час столько, что этого хватило бы оплатить учебу четырех студентов в престижном университете Нью-Йорка. Журналисты подсчитали, что его суточный доход составлял $37 млн.

К 2014 году капитализация Berkshire Hathaway составила $328 млрд. Тогда же правительство США оштрафовало компанию на $856 тыс. за утаивание финансовой информации.

В 2019 году акции компании Баффета оцениваются в $200 млрд. Последние годы инвестор делает крупные вложения в банковский сектор. В восемь американских банков Баффет за последние годы вложил от $3,7 до $26 млрд.

Фото: flickr.com: UGC

Oral cancer and death

In October 2003, Susan was diagnosed with oral cancer; she underwent surgery, radiation therapy and facial reconstruction. Warren flew out from Omaha to be with her every weekend during her recovery and the couple would later contribute $6 million to five California doctors for the study of oral cancer. She had recovered enough to attend the annual shareholders’ meeting of Berkshire Hathaway in May 2004, leading a singalong at the Borsheim’s reception.

Susan died at the age of 72 after suffering a cerebral hemorrhage during the summer of 2004 in Cody, Wyoming. Bono performed «Forever Young» and «All I Want Is You» at her funeral. Warren was so grief-stricken that he did not attend. She left approximately $50 million to her children’s charity while each of her children received $10 million and each grandchild received $100,000. She also left a number of friends and employees substantial sums, including $8 million to John McCabe and $1 million to Ron Parks. Nearly all of her Berkshire Hathaway shares, valued at nearly $3 billion at the time, were left to a foundation that would later bear her name.